Задачи на тему Задачи

Содержание:

1.
Опционный метод оценки бизнеса. 3

Задача
2. 5

Задача
3. 5

Задача 4. 8

Задача
5. 8

Задача 6. 9

Задача 7. 10

Задача 8. 11

Задача 9. 13

Задача 10. 14

Список
литературы.. 15

Введение:

Заключение:

Фрагмент текста работы:

1. Опционный метод оценки бизнеса Теория опционов изначально использовалась для операций с
ценными бумагами, однако позднее она стала находить применение и в реальной
экономике, т.к. многие процессы в бизнесе можно представить в виде опционов.В частности, если фирма берет банковский кредит или
выпускает облигационный заем, она фактически продает активы кредиторам, имея
при этом колл-опцион на их выкуп (по цене основного долга с процентами). Если к
моменту погашения займа стоимость активов превысит обязательства, компания
погасит долг, сняв тем самым обременение со своего имущества; в противном
случае она предпочтет не исполнить опцион и подвергнуться процедуре
банкротства.Изложенный подход используется и при оценке бизнеса. В этом
случае в формуле Блэка-Шольца под P понимается стоимость активов
фирмы, под ценой исполнения (EX) - номинальная стоимость долга.Несколько слов следует сказать о сроке
опциона t. Дело в том, что сроки исполнения обязательств
(кредиторской задолженности, долгосрочных и краткосрочных займов) в общем
случае различны. Поэтому под величиной t понимается дюрация
(продолжительность) долга, когда обязательства компании представляются в виде
эквивалентной бескупонной облигации со сроком погашения, равным t.Среднее квадратическое
отклонение sigma характеризует риск рассматриваемого бизнеса. В
странах с развитым фондовым рынком определение sigma не вызывает
особых затруднений, т.к. в прессе регулярно печатаются показатели,
характиризующие риск различных компаний и отраслей. Автор, основываясь на
сопоставлении российского и американского рынков акций, рекомендует
принимать sigma в размере 35% и выше.Рассмотрим пример. Исходные данные представлены в табл 1.