Платная доработка на тему Сделки слияния и поглощения: формы, методы, оценка эффективности .

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ. 3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ
АСПЕКТЫ СДЕЛОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ…………………………………………………………………10

1.1. Понятие, сущность и классификация сделок по слиянию и
поглощению   10

1.2. Методика оценки сделок по слиянию и поглощению.. 19

2.
ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ КОМПАНИЙ.. 31

2.1.
Слияния и присоединения на мировом рынке. 31

2.2.
Слияния и присоединения на российском рынке. 45

3. АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
СДЕЛОК СЛИЯНИЙ, ПОГЛОЩЕНИЙ НА ПРИМЕРЕ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА   54

3.1. Анализ краткосрочной эффективности сделок M&A.. 54

3.2. Анализ краткосрочной эффективности сделок M&A.. 61

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 90

ПРИЛОЖЕНИЕ
1. 97

ПРИЛОЖЕНИЕ 2………………………………………………………………..92

ПРИЛОЖЕНИЕ 3………………………………………………………………..94

Введение:

Исследование эффективности сделок слияний и поглощений
(далее- M&A) является одним из ключевых
направлений в области корпоративных финансов. Для того чтобы оставаться
успешными как на национальном, так и на глобальном уровне, предприятия должны
обладать конкурентными преимуществами. Многие крупные корпорации стали успешными
пройдя через множество процессов слияний и
поглощений, постепенно наращивая рыночную мощь и зарабатывая себе репутацию.

Говоря о российском
рынке слияний, следует сразу отметить, что он достаточно нестабилен и носит
циклический характер. Безусловно он не находится в стороне от интеграционных
процессов, однако российский рынок M&A характеризуется в большинстве
наличием внутренних сделок. Поскольку такие сделки могут иметь не только
позитивные, но и негативные результаты, актуальным является изучение рисков и
последствий реализации такой стратегии. Такие факторы как развитие крупных
российских коммерческих организаций, усиление конкуренции между российскими
западными компаниями, побуждают предприятия разрабатывать наиболее эффективные
стратегии дальнейшего роста и развития, в том числе путем интеграции.

По результатам подобных
сделок далеко не у всех наблюдается эффект синергии, что возможно по ряду
причин. Одним из основных критериев успешной сделки, в первую очередь, является
ее тщательное планирование еще на начальной стадии, при выборе потенциальной
компании-цели и определении целесообразности планируемого слияния. Анализ
эффективности сделок M&A помогает определить подходящего кандидата, возможные выгоды и риски от
сделки.

В рассмотренной отечественной и зарубежной литературе
прогнозируются процессы реорганизации и упорядочивания структур банковских
групп как одна из основных тенденций рынка. В условиях глобализации слияния и
поглощения кредитных институтов способствуют реализации современных рыночных
стратегий выхода на новые рынки. Актуальность исследования слияний и поглощений
банков обусловлена также развитием механизмов движения капитала, мониторинга
требований к совокупной доле участия иностранного капитала в уставном капитале
российских банков, указанных в рамках Доклада Рабочей группы по присоединению
Российской Федерации к Всемирной торговой организации.

В оценке стоимости банка существуют различия, поскольку
банковский бизнес довольно специфичен из-за иного бухгалтерского учёта, высокой
значимости неосязаемых активов, недостаточной капитализация банков или нехватки
долгосрочных денежных ресурсов.

Стоимость
банка является фундаментальной экономической категорией, которая в денежном
выражении характеризует полезность банка для потенциальных будущих владельцев.

Тем
не менее, единого алгоритма оценки эффективности сделок M&A в банковском секторе пока
не разработано, что формирует проблему качества оценки сделки.

Заключение:

В соответствии с поставленными задачами исследования
рассмотрены основные теоретические и практические аспекты сделок слияния и
поглощения, их форм, методов и оценки эффективности для российских компаний на
примере банковского сектора.

Для достижения цели были выполнены следующие задачи:

· проанализированы
основные теоретические аспекты сделок по слияниям и поглощениям. В результате
дано понятие сделок слияния и поглощения, определены их типы; методы оценок
эффективности в отечественной и зарубежной практике;

· рассмотрена
динамика рынка слияний и поглощений в России и на мировом рынке. В результате
исследования изучены типы сделок, их динамика по секторам, основные результаты;

· проанализированы
эмпирические данные по сделкам M&A в банковском секторе РФ, выявлены
факторы, оказывающие влияние на осуществление сделок слияния и поглощения;

· проведен
анализ применимости основных методов оценки эффективности слияний на примере
банковского сектора, сформирован алгоритм проведения оценки эффективности
сделок M&A;

· предложена
классификация основных мотивов проведения слияния в зависимости от
стратегических целей;

· разработана
эконометрическая модель краткосрочной эффективности сделок M&A на примере банковского сектора;

· разработан
алгоритм с использованием количественных и качественных методик эффективности
на различных этапах проведения сделки исходя из специфических особенностей
банковского сектора;

· проведена
оценка эффективности сделок M&A на примере ПАО ВТБ, ПАО ВТБ 24, ПАО АКБ
«Росбанк» и группы «Сосьете Женераль».

Рассмотренные примеры слияний наглядно показали
преимущества операций М&А, что проявилось не только во взаимных выгодах в
виде обмена технической базы и сети распространенности банков, их узнаваемости,
но и расширении продуктовых предложений, увеличения прибыли, занятия большей
рыночной ниши.

Объединение банковских ресурсов в
результате слияний и поглощений порождает ряд преимуществ, которые позволяют
объединенному банку получить определенный экономический эффект. Он проявляется
в экономии на масштабах, снижении издержек, увеличении доли рынка, расширении
продуктового ряда, повышении эффективности управления, увеличении финансового и
операционного рычага. Реализация этих позитивных эффектов приводит в конечном
счете к увеличению чистой прибыли банка и стоимости его акций.

Банковские слияния и поглощения в России в
последние годы развиваются весьма быстрыми темпами, являясь одним из актуальных
процессов реформирования банковского сектора.

Фрагмент текста работы:

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
СДЕЛОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ 1.1. Понятие, сущность и классификация сделок по слиянию и поглощению В экономической литературе можно найти множество
различных подходов к определению и классификации сделок по слияниям и
поглощениям.

В соответствии с российским законодательством слияние - это
реорганизация юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них
переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным
актом.

В зарубежной же практике под слиянием может пониматься
объединение нескольких организаций, в результате которого одна из них выживает,
а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование.

Ранее в публикациях как отечественных, так и зарубежных исследователей
термины «присоединение/слияние» и «поглощение» вместе практически не употреблялись,
в настоящее время они часто употребляются как взаимозаменяемые[1].

Процесс слияния происходит в том случае, когда две компании
объединяются для того, чтобы создать новую компанию. Это включает в себя
консолидацию финансов, активов и долгов с целью повышения эффективности
дальнейшей работы. Тоже самое происходит и с акциями каждой отдельной компании,
участвующей в слиянии - они объединяются в один общий поток новой компании.
Процесс слияния выбирают по нескольким причинам, например, когда два
конкурирующих предприятия решили объединиться, чтобы увеличить бизнес и рынок.
Кроме того, проведение сделки по слиянию компаний выгоден в том случае, когда
планируется объединение с поставщиком. Путем оптимизации производства это может
помочь сэкономить активы компании в долгосрочной перспективе[2].

Приобретение
подразумевает под собой покупку одной компании другой, которая берет на себя
все транзакции купленной компании. Также известный как «поглощение», процесс
приобретения включает в себя покупку всех или большей части компании, чтобы
иметь более чем 50 процентов собственности. Существует
вариант сделки, где покупатель акций может принимать решения в отношении
активов купленной компании без согласия ее акционеров. Кроме того, проведение
сделки по приобретению компании возможна даже в том случае, когда приобретаемая
компания против этого. Данный вариант называется враждебным приобретением[3].

Под
консолидацией понимается объединение мелких хозяйствующих субъектов в одно
более крупное предприятие. Все активы и обязательства
бывших компаний становятся собственностью нового субъекта. Для успешного
проведения сделки по консолидации компании акционеры каждой из компании должны
дать свое согласие. После одобрения они получают те же акции только на имя
новой организации. Сделка по консолидации также относится к
бухгалтерским вопросам, с которыми сталкиваются компании в ходе сделок слияний
и поглощений, когда финансовая отчетность каждого предприятия объединяется в
единый консолидированный счет[4]. [1] Закарьяев
А.М., Губанова Е.В. Сущность процессов слияний и поглощений. //
Научно-технический прогресс: актуальные и перспективные направления будущего:
сборник материалов V Международной научно-практической конференции (7 апреля
2017 года), Том II – Кемерово: ЗапСибНЦ, 2017 – С. 310-312. [2] Слияние и
поглощение? - https://iqdecision.com/chto-takoe-slijanie-i-pogloshhenie-m-a/
(Дата обращения: 20.12.2020) [3] Слияние и
поглощение? - https://iqdecision.com/chto-takoe-slijanie-i-pogloshhenie-m-a/
(Дата обращения: 20.12.2020) [4] Слияние и
поглощение? - https://iqdecision.com/chto-takoe-slijanie-i-pogloshhenie-m-a/
(Дата обращения: 20.12.2020)