Курсовая с практикой на тему Тема на выбор

Содержание:

СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ.. 3
РАЗДЕЛ I. ПЕРЕЧЕНЬ ОБЩИХ СВЕДЕНИЙ.. 5
РАЗДЕЛ II. ОПИСАНИЕ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ.. 16
РАЗДЕЛ III. НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ
БАЗА ИССЛЕДОВАНИЯ.. 20
РАЗДЕЛ IV. КРАТКИЙ АНАЛИЗ ОБЪКТА
ОЦЕНКИ.. 21
РАЗДЕЛ V. ХАРАКТЕРИСТИКА ЭМИТЕНТА
ЦЕННОЙ БУМАГИ.. 22
РАЗДЕЛ VI. СУЩЕСТВУЮЩИЕ ПОДХОДЫ И
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.. 25
РАЗДЕЛ VII. РАСЧЕТ СТОИМОСТИ ЦЕННЫХ
БУМАГ. 27
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.. 30
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ... 31
ПРИЛОЖЕНИЕ.. 32

Введение:

ВВЕДЕНИЕ Актуальность темы. Рынок ценных бумаг как составная часть
финансового рынка обеспечивает аккумуляцию и эффективное размещение сбережений
в экономике, инвестирование ее приоритетных отраслей и объектов. Оздоровление
экономики Российской Федерации в значительной степени зависит от становления и
отлаженного функционирования рынка ценных бумаг, регулируемого государством и
интегрированного в мировые фондовые рынки.

Рынок ценных бумаг - один из важнейших институтов рыночной
экономики, с помощью которого осуществляется привлечение инвестиционных
ресурсов для расширения производства, его модернизации и осуществления
инноваций.

Любые масштабные экономические трансформации в Российской
Федерации останутся не свершёнными без создания конкурентоспособного и
высоколиквидного рынка ценных бумаг, способного мобилизовать и перераспределять
инвестиционные ресурсы в пользу более производительных отраслей экономики.

В условиях рыночного хозяйства ценные бумаги выполняют
особую функцию. Заменяя собой реальные товары и деньги, они создают условия для
эффективного финансирования рынка: хранения и перераспределения
товарно-материальных ценностей, быстрого перехода от одного владельца к
другому. Непосредственно ценные бумаги не имеют материальной ценности, однако,
воплощают гарантированные права на ценности, фактические деньги, товары,
услуги. Они служат средством платежа, кредита, накопления сокровища,
распределения прибыли и др.

Развитие рынка ценных бумаг, в Российской Федерации
неизбежно исходя из того, что наше государство строит и развивает рыночную
экономику. Перспектива развития ценных бумаг зависит от участников рынка. На
рынке можно выделить три группы участников, которые преследуют каждый свои
цели. Это профессиональные участники, эмитенты и инвесторы. Полноценное
развитие базируется на комфортности и легкости взаимосвязи между участниками, а
также на их финансовой прочности и стабильности. Первые - это профессиональные участники
рынка ценных бумаг занимаются организацией и поддержкой всей инфраструктуры
фондового рынка. За свою работу эти участники получают комиссионное
вознаграждение от всех сделок, которые происходят на рынке.

Большинство коммерческих банков активно выступают эмитентами
ценных бумаг и заключают соглашения, как через фондовую биржу, так и на
внебиржевом фонде.

Действующее законодательство предусматривает разнообразие
операций с ценными бумагами. Коммерческие банки, имеют право заниматься
эмиссионными операциями - выпуском собственных ценных бумаг, организацией их
покупки и продажи по поручению клиентов. С помощью эмиссии ценных бумаг
государственные органы стремятся покрыть бюджетный дефицит, коммерческие банки
- увеличить кредитные средства и расширить кредитование, а предприятия -
привлечь средства для расширения своих основных и оборотных фондов.
Законодательством установлена ​​обязательная регистрации выпуска акций и
облигаций предприятий и коммерческих банков.

Коммерческие банки могут покупать и продавать ценные бумаги
от своего имени и за свой счет, как через фондовую биржу, так и на внебиржевом
рынке ценных бумаг, а также на основе поручения клиента о купле-продаже ценных
бумаг. При этом банк выступает поверенным или комиссионером своего клиента. По своей
природе указанные соглашения является договором купли-продажи.

При
осуществлении операций с ценными бумагами возникает потребность в наличии
информации для принятия эффективных решений в области инвестирования капитала.
Эта информация включает в себя сведения об обоснованной стоимости ценной
бумаги, которая установлена на определенную дату с учетом конкретной цели. То
есть оценка эффективности ценной бумаги сводится к оценке реальной ее
стоимости, которая обеспечивает получение ожидаемой нормы инвестиционной
прибыли по ней. Оценка реальной стоимости финансового инструмента в
сопоставлении с его реальной рыночной стоимостью является ключевым критерием
принятия управленческих решений по осуществлению финансовых инвестиций. Чтобы
определить реальную стоимость ценной бумаги, необходимо установить текущую стоимость
ожидаемого потока денежных средств от активов с учетом требуемой нормы прибыли
инвестора[1]. При этом существует
множество различных моделей оценки ценных бумаг, правильный выбор которой
определяется рядом факторов, напрямую влияющих на конечный результат,
используемый в дальнейшем для принятия управленческих решений, что и определяет
актуальность выбранной темы.

Целью
настоящей работы является оценка стоимости права собственности на обыкновенные
акции, представленные в виде бездокументарных именных ценных бумаг,
акционерного общества «Регент».

Для
достижения указанной цели поставлены и последовательно решены следующие задачи:

1.
Изучить общие сведения во исполнение ст. 11 Закона «Об оценочной деятельности»
от 29.08.1998 №135-ФЗ[2] и стандартов оценки,
утвержденных приказами Минэкономразвития.

2.
Описать объект оценки.

3.
Представить законодательные и другие нормативно-правовые акты по изучаемому
виду ценных бумаг.

4.
Провести краткий анализ объекта оценки.

5.
Дать характеристику эмитента ценной бумаги.

6.
Выявить существующие подходы и методы оценки по данному виду ценных бумаг.

7.
Оценить стоимость обыкновенных акций, представленных в виде бездокументарных
именных ценных бумаг, акционерного общества «Регент». [1] Курилова А. А., Полтева А. В.
Сравнительная характеристика моделей оценки рыночной стоимости ценных бумаг //
Вестник Нижегородского государственного инженерно-экономического института. –
2019. - №6. – С. 34-40. [2] Федеральный закон от 29.07.1998
№135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» // Собрание
законодательства РФ. – 1998. - №31. - Ст. 3813.

Заключение:

ЗАКЛЮЧЕНИЕ В
заключении работы необходимо определить размер скидок на неконтрольный характер
и недостаточную ликвидность. Скидка на неконтрольный характер доли
собственности – денежная сумма, на которую уменьшается пропорциональная
оцениваемому пакету доля в общей стоимости предприятия в связи с уровнем
относительного участия владельца этой доли в принятии решений и деятельности
компании. Стоимость владения (распоряжения) контрольным пакетом всегда выше
стоимости владения (распоряжения) миноритарным пакетом. Это обусловливают следующие
основные элементы контроля:

-
выборы Совета директоров и назначение менеджеров;

-
определение вознаграждения менеджеров и их привилегий;

-
определение политики предприятия, изменение стратегии развития бизнеса;

-
принятие решений о поглощениях или слияниях с другими компаниями;

-
принятие решений о ликвидации, распродаже имущества предприятия;

-
принятие решения об эмиссии;

-
изменение уставных документов;

-
распределение прибыли по итогам деятельности предприятия, в том числе установление
размеров дивидендов;

-
принятие решения о продаже или приобретении долей компании.

С
учетом цели оценки, скидка на неконтрольный характер пакета отсутствует (то
есть, составляет 0%).

Ликвидность
– способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные
средства без существенных потерь для держателей.

Скидка
должна быть учтена при имитации открытости ОАО, а с учетом российской специфики
организации акционерного капитала – и в отношении тех ОАО, акции которых не
котируются на организованном рынке ценных бумаг. Акции оцениваемого общества не
котируются на организованном рынке ценных бумаг, поэтому в скидке есть
необходимость.

При
определении скидки на недостаточную ликвидность необходимо учитывать:

-
размер оцениваемого пакета. Если продается 100%-й пакет акций, следовательно,
интерес к пакету будет максимальным;

-
оцениваемое общество по своей организационной структуре относится к обществам
закрытого типа. Это обстоятельство вызывает необходимость применения скидки;

-
неблагоприятные перспективы продажи акций компании или ее самой;

-
ограничения на операции с акциями. Это обстоятельство существенно и вызывает
применение скидки.

«Руководство
по оценке стоимости бизнеса» рекомендует значения скидки на недостаточную
ликвидность в размере 30-50%[1].  Учитывая, что большинство обществ в России,
хотя и являются открытыми согласно учредительным документам, а их акции на
самом деле не котируются на биржевых площадках, применение скидки на низкую
ликвидность обязательно[2].

Расчеты стоимости акций АО «Регент»
проведены только с использованием затратного подхода. Активы общества
представлены преимущественно денежными средствами. Поэтому нет необходимости в
назначении скидки на низкую ликвидность. [1] Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К.,
Уилсон К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. -  М:Квинто-Консалтинг, 2015. – С. 293 [2] Рутгайзер В. М., Будицкий А. Е.
Оценка рыночной стоимости коммерческого банка (методические разработки). -  Москва, 2020, АНО «Союзэкспертиза» ТПП РФ. –
С. 98.

Фрагмент текста работы:

РАЗДЕЛ I. ПЕРЕЧЕНЬ ОБЩИХ СВЕДЕНИЙ Нормальное развитие экономики постоянно требует мобилизации,
распределения и перераспределения финансовых ресурсов между ее сферами и
секторами. Важную роль в осуществлении этого процесса играет финансовый рынок.

Современный финансовый рынок представляет собой сложную
структуру со многими участниками, оперирующих различными финансовыми
инструментами и выполняют широкий набор функций по обслуживанию и управлению
всеми экономическими процессами.

В структуре рынка особенно выделяется рынок ценных бумаг,
который сочетает отношения по поводу эмиссии и купли-продажи специфического
товара - ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является многофункциональной системой,
которая способствует аккумуляции капитала для инвестиций в производственную и
социальную сферы, структурной перестройке экономики, положительной динамике
социальной структуры общества, улучшению благосостояния граждан за счет
владения и свободного распоряжения ценными бумагами, подготовленности населения
к рыночным отношениям.[1]

Рынок ценных бумаг действительно является сложной
организационно-экономических системой взаимодействия многочисленных участников
в отношении ценных бумаг. Рынок ценных бумаг представляет собой особый сегмент
рынка, на котором складываются отношения по поводу купли - продажи специальных
документов (ценных бумаг), которые имеют свою стоимость, свободно вращаются и
свидетельствуют отношения совладения, займа и производные от них между теми,
кто привлекает ресурсы, выпуская ценные бумаги (эмитентами), и теми, кто их
покупает (инвесторами), опосредованный, как правило, участием особых субъектов
предпринимательской деятельности - финансовых посредников.

На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу
владения и кредитования специфическими финансовыми инструментами - ценными
бумагами.

Ценные бумаги как денежные документы характеризуются
следующими признаками: документарным характером;  материальной форме; наличием определенного
набора взаимных прав и обязанностей, вытекающих из собственности на ценную
бумагу. Документарный характер ценной бумаги имеет то же значение, что и
официальный характер. То есть, при выпуске ценных бумаг эмитент официально
заявляет об условиях выпуска, официально проявляет готовность взять на себя
определенные обязанности и официально предоставляет инвесторам определенные
права. Материальная форма ценной бумаги означает форму или вид материального
носителя, на котором выполнен документ. Такой носитель может быть бумажным или
иметь форму компьютерной записи.[2]

В зависимости от вида ценных бумаг между эмитентами и
инвесторами могут возникать различные права и обязанности.

Исходя из этого, ценная бумага как денежный документ
представляет собой закрепленную на материальном носителе официальную информацию
эмитента, предполагает возникновение взаимных прав и обязанностей между
эмитентом и владельцем данного документа. Ценная бумага считается своеобразным
аналогом денег в виде документа, дающего его владельцу гарантированное право на
получение определенной суммы денег или удостоверяющий его право имущественного
владения в установленном для данного вида документов порядке. По своей природе
ценные бумаги является долговым обязательствам организаций, лиц, выпустили эти
документы, перед лицами, что, купив такие документы, стали их собственниками.
Обязательства предусматривают выплату владельцам ценных бумаг дохода в виде
дивидендов или процентов. Таким образом, выпуская и реализуя ценные бумаги,
эмитент получает сумму реализации в долг от того, кто их приобрел, купил.
Ценные бумаги всегда содержат определенное имущественное право, реализация
которого возможна только при условии их предъявления. Данный признак
юридического характера является единственной, общей для всех видов ценных бумаг
и означает, что ценность бумаги подкреплена имущественным комплексом, на часть
стоимости которого имеет право претендовать владелец ценной бумаги. Введение в
оборот различных видов ценных бумаг позволяет без увеличения общей денежной
массы повысить мобильность финансовых ресурсов.

Ценные бумаги делятся на следующие группы:

⎯ паевые ценные бумаги, по которым
эмитент не несет обязательства вернуть денежные средства, инвестированные в его
деятельность, но которые свидетельствуют об участии в уставном фонде,
предоставляют их владельцам право на участие в управлении делами эмитента и
получение части прибыли в виде дивидендов и части имущества в случае ликвидации
эмитента;

⎯ долговые ценные бумаги, по которым эмитент
несет обязательства вернуть в срок средства, инвестированные в его деятельность,
но которые не предоставляют их владельцам права на участие в управлении делами
эмитента;

⎯ производные ценные бумаги, механизм
обращения которых связан с паевыми, долговыми ценными бумагами, другими
финансовыми инструментами или правами в отношении к ним.

К производным ценным бумагам относятся фондовые деривативы. Дериватив
- это стандартный документ, удостоверяющий право и / или обязательство
приобрести или продать ценные бумаги, средства, валютные ценности, товары на
определенных условиях в будущем. К
фондовым деривативам принадлежат варранты, опционы, фьючерсы.

Варранты это ценная бумага, выпускаемая вместе с облигациями
или привилегированными акциями, и дает право его владельцу в течение
установленного срока на покупку простых акций по оговоренной цене.

Опцион - это договор (контракт) между партнерами, один из
которых выписывает и продает опционный сертификат, а другой покупает его и
получает право купить до установленной даты по фиксированной цене определенное
количество акций у лица, выписавшего опцион - опцион на покупку, либо продать
их - опцион на продажу.[3] [1] Делягин М. Современные политические факторы
развития фондового рынка // РЦБ. - 2014. - № 2. [2] Баташов Д, Смолькин И., Фиолетов Е. Системы
регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом // Рынок ценных бумаг. –
2014. - №22. [3] Рубцов Б. Тенденции развития мировой экономики
и фондовый рынок России. – 2012. - №12.