Курсовая с практикой на тему Процедуры управления денежными потоками на примере пао «аэрофлот— российские авиалинии»

Содержание:

1.2 Разработка принципов управления денежными потоками 3
1.3 Формирование процедур управления денежными потоками ПАО «Аэрофлот — Российские авиалинии» 17
Заключение 24

Заключение:

Парк воздушных судов авиакомпании «Аэрофлот» на сегодня является одним из самых молодых в мире. Средний возраст эксплуатируемого парка Группы — 6,2 года, авиакомпании «Аэрофлот» — 4,1 года.
По видам владения в составе флота доли владения распределяются на:
договоры операционной аренды — 85,8%;
договоры финансового лизинга — 12,3%;
воздушные суда, находящиеся в собственности компании — 1,8%.
Компанией утверждена программа развития аэропорта Шереметьево, в рамках которой в 2018 году был открыт новый терминал В. С 1 июня 2018 года компания перенесла 46 обратных рейсов в новый терминал.
«Аэрофлот» занимает 4 место в мире среди авиакомпаний по цифровизации бизнеса в рейтинге Bain & Co.
Доля обязательств в структуре капитала компании за 2017 год составила 79,2%. Мы видим, что капитал в 2014 и 2015 годах даже находился в отрицательной зоне, что в основном было связано с финансовой переоценкой инструментов хеджирования, которые активно используются компанией для страхования рисков.
Столь высокую закредитованность можно объяснить тем, что компания не покупает самолёты, а берет их в лизинг, что, естественно, отражается на долговой нагрузке. Такая модель очень распространена среди авиакомпаний, потому лично я всегда с особой осторожностью и внимательностью оцениваю компании из этой отрасли. Банкротства авиакомпаний — нередкое явление, достаточно вспомнить недавнее громкое банкротство компании «Трансаэро», некогда второй по размеру компании в секторе. «Аэрофлот» в этом смысле защищён тем, что более чем на 50% принадлежит государству. Есть уверенность, что в случае возникновения неблагоприятной ситуации его будут пытаться спасти до последнего.
Операционная прибыль в 2018 году составила 40,4 млрд рублей. Размер чистой прибыли в 2018 году составил 23,1 млрд рублей.
Снижение выручки в 2018 году в основном связано с увеличением операционных расходов в связи с ростом цен на топливо, а также увеличением расходов на оплату труда.
Дивидендная политика компании ПАО «Аэрофлот» рассчитывает выплаты в размере 25% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 2014 г. и 2015 г. выплаты акционерам не производились по причине убытка. По итогам 2016 года выплата дивидендов составила 50% от чистой прибыли. По итогам 2017 года Совет директоров компании принял решение выплатить 50% из чистой прибыли по РСБУ, которая оказалась больше прибыли по МСФО, что стало приятной неожиданностью для инвесторов.
Показатель EBITDA отражает объём прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизации.
Цель управления денежными потоками – обеспечивать своевременность поступлений и платежей денежных средств, а также достаточность положительных потоков для покрытия отрицательных. Иными словами, управление денежными потоками должно способствовать поддержанию положительного чистого потока организации и достаточного уровня ее платежеспособности. Напомним, что под чистым денежным потоком организации понимается разница между положительными и отрицательными денежными потоками организации за определенный период. Подробнее о чистом денежном потоке организации мы рассказывали в отдельной консультации.
Отсутствие системы управления денежными потоками может привести к затруднениям в деятельности компании и ухудшению показателей эффективности деятельности. Сюда можно отнести задержки платежей, увеличение дебиторской задолженности, снижение показателей оборачиваемости активов, проблемы с привлечением заемных средств и т.д.
В системе управления денежными потоками особое место занимает бюджетирование денежных потоков, когда прогнозирование притока и оттока денежных средств производится за определенный промежуток времени и на систематическое основе. И оперативный анализ выполнения такого бюджета позволит своевременно выявлять дисбаланс поступлений и платежей денежных средств и принимать необходимые меры. Подробнее о бюджете движения денежных средств мы рассказывали в отдельном материале.
Наряду с составлением и оперативным анализом бюджета движения денежных средств организации управление денежными потоками включает в себя полный и своевременный учет движения денежных средств, регулирование денежных расчетов и составление графиков платежей и погашения дебиторской и кредиторской задолженности, контроль остатков дебиторской задолженности и материально-производственных запасов, определение оптимальных источников финансирования деятельности организации и даже анализ путей снижения затрат и т.д.
В целом объемы и динамика денежных поступлений и выбытий свидетельствуют о неэффективном управлении денежными потоками.

Фрагмент текста работы:

1.2 Разработка принципов управления денежными потоками

Основное направление деятельности Группы «Аэрофлот» — это пассажирские авиаперевозки. По итогам 2018 года корпорация занимает более 40% российского рынка авиаперевозок по пассажиропотоку и входит в топ-20 авиаперевозчиков мира по этому показателю. Услугами Группы за 2018 год воспользовались более 50 миллионов человек. Сеть маршрутов Группы — это 315 регулярных направлений полёта в 52 страны мира.

Рисунок 1 – Доля рынка авиаперевозок

Региональная деятельность Группы «Аэрофлот» была реорганизована в 2017 году при слиянии авиакомпании «Россия» c компаниями «Донавиа» и Orenair.
В состав Группы входят следующие авиакомпании:
«Аэрофлот» (головная компания). Флагманский перевозчик, рейсами компании в 2018 году перевезено 32,8 миллиона человек.
«Россия». Региональный перевозчик. В основном, осуществляет внутренние перевозки из аэропорта Внуково, а также региональных аэропортов Санкт-Петербурга и Ростова-на-Дону.
«Аврора». Дальневосточная авиакомпания, выполняющая внутренние и международные перевозки.
«Победа» . Бюджетный авиаперевозчик, осуществляющий ближнемагистральные и среднемагистральные перевозки.

Рисунок 2 - Пассажиропоток Группы «Аэрофлот» (млн чел.)

Помимо авиакомпаний, в Группу входят также:
«Аэромар» — компания производит питание для пассажиров, а также осуществляет услуги по уборке и снабжению салонов воздушных судов.
«Шеротель» — осуществляет управление и обслуживание гостиницы «Новотель» в аэропорту Шереметьево, а также предоставляет дополнительные услуги авиапассажирам в залах повышенной комфортности.
«Авиационная школа Аэрофлота» — занимается подготовкой персонала авиакомпании, а также других предприятий туризма и гражданской авиации.
«А-Техникс» — фирма занимается техническим обслуживанием и ремонтом авиатехники.
«Аэрофлот-Финанс» — занимается консультированием по вопросам финансовой деятельности группы.
Также компания осуществляет грузовые и почтовые перевозки. В 2018 году объём перевозки почты и грузов составил 273,4 тыс. тонн.
Парк воздушных судов авиакомпании «Аэрофлот» на сегодня является одним из самых молодых в мире. Средний возраст эксплуатируемого парка Группы — 6,2 года, авиакомпании «Аэрофлот» — 4,1 года.
По видам владения в составе флота доли владения распределяются на:
- договоры операционной аренды — 85,8%;
- договоры финансового лизинга — 12,3%;
- воздушные суда, находящиеся в собственности компании — 1,8%.
Компанией утверждена программа развития аэропорта Шереметьево, в рамках которой в 2018 году был открыт новый терминал В. С 1 июня 2018 года компания перенесла 46 обратных рейсов в новый терминал.

Рисунок 3 - Состав и структура акционеров компании

«Аэрофлот» — это государственная корпорация. Крупнейшим держателем акций с долей 51,2% является Российская Федерация в лице Росимущества. Ещё 45,2% акций находятся в свободном обращении. Обыкновенные акции размещены на российском фондовом рынке, на зарубежных рынках торгуются депозитарные расписки.
Одно из главных направлений анализа денежных потоков – обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.
 
Таблица 1 - Показатели состава, структуры и динамики денежных потоков