Дипломная работа (бакалавр/специалист) на тему IPO-инструмент финансирования деятельности организации (на примере компании Tesla)

Содержание:

Введение. 3

Глава 1. Теоретические аспекты процесса IPO как инструмента финансирования организаций. 6

1.1. Понятие и значение первичного публичного размещения организацией акций на фондовой бирже. 6

1.2. Инфраструктура и этапы реализации IPO.. 13

1.3. Риски проведения IPO.. 21

Глава 2. Использование IPO как инструмента финансирования на примере Tesla  30

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия. 30

2.2. Анализ процесса выхода на биржу и оценка работы с инвесторами после размещения ценных бумаг на бирже. 37

2.3. Расчет эффективности IPO с точки зрения обеспечения наилучших условий привлечения капитала. 41

Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансирования деятельности Tesla с использованием IPO-инструмента. 51

3.1. Проблемы, преимущества и недостатки IPO как инструмента финансирования деятельности. 51

3.2. Рекомендации по совершенствованию проведения IPO как инструмента финансирования деятельности Tesla. 57

Заключение. 64

Список использованной литературы.. 67

Введение:

Актуальность темы исследования определяется тем, что с развитием процессов глобализации и повышением мобильности капитала в России становится актуальным метод фондирования через выход на публичный рынок. Считается, что это связано с его огромным потенциалом удовлетворения даже самых амбициозных потребностей компаний. Кроме того, это дает возможность раскрыть весь имеющийся потенциал компании при достижении высокого уровня своего развития.

В современных условиях приоритетным направлением стратегического развития экономики ведущих стран мира выступает их инновационное преобразование. В России данный процесс нашел свое отражение в «Основах политики Российской Федерации в области развития науки и технологий на период до 2020 г. и дальнейшую перспективу», в Концепции социально-экономического развития России до 2020 года, в посланиях Президента РФ Федеральному собранию и других документах.

Международный опыт свидетельствует, что одним из важных факторов инвестиционного обеспечения развития экономики является развитый фондовый рынок и механизм первичного публичного размещения акций (IPO), который, в свою очередь, в значительной мере влияет и на развитие национальной индустрии.

Однако, использование IPO как источника инвестиций достаточно сложный процесс. Выход компании на фондовый рынок требует взвешенного решения со стороны как акционеров, так и управляющего звена компании. Это обусловлено тем, что использование публичности в развитии компании потребует определённых шагов и действий, которые могут не соответствовать желаниям и планам акционеров. Кроме того, выход на фондовый рынок накладывает ряд жёстких обязательств, которые компания не сможет игнорировать, так как это может немедленно вызвать негативную реакцию инвестиционного сообщества. Прежде чем принять решение стать публичной, менеджмент и акционеры компании должны всесторонне проанализировать ситуацию и последствия, учесть все положительные и отрицательные стороны, что позволит избежать ненужных действий и затрат. В то же время, как свидетельствует мировой опыт, грамотная стратегия использования публичного рынка может дать неоспоримые преимущества в развитии компании, позволит реализовать крупные инвестиционные проекты, выведет компанию на качественно новый уровень.

Важность исследования проблемы первичного публичного размещения как специфичного способа привлечения инвестиций активными компаниями определяется необходимостью раскрытия роли и функций IPO в системе инвестиционного обеспечения инновационной деятельности в современных условиях России.

Степень научной разработанности проблемы. Необходимость научной разработки проблемы определяется фактическим отсутствием полноценного российского опыта размещения компаниями и крайней спецификой рынка IPO. Кроме того, сравнительно невелики размеры этого рынка, в том числе и за рубежом.

Общетеоретические основы первичного публичного размещения раскрываются в трудах отечественных авторов: Балашова В.Г., Гвардина С.В., Гулькина П.Г., Ирикова В.А., Ивановой С.И., Лукашова А.В., Марголита Г.Р., Могина А,Е. Миркина Я.М. Стоит отметить, что большинство работ отечественных автором во многом повторяют труды западных специалистов, что обусловлено отсутствием до недавнего времени какой-либо практики и самого понятия первичного публичного размещения на российском рынке.

Целью дипломного исследования является определение возможностей первичного публичного размещения в совокупности инвестиционных факторов инновационного развития экономики России, разработка механизмов полноценного использования IPO компаний.

В соответствии с поставленной целью определена взаимосвязанная совокупность задач:

- раскрыть понятие и значение первичного публичного размещения организацией акций на фондовой бирже;

- изучить инфраструктуру и этапы реализации IPO, а также риски проведения IPO;

- дать организационно-экономическую характеристику компании Tesla;

- провести анализ процесса выхода на биржу и оценка работы с инвесторами после размещения ценных бумаг на бирже;

- рассчитать эффективность IPO с точки зрения обеспечения наилучших условий привлечения капитала;

- сформулировать проблемы, преимущества и недостатки IPO как инструмента финансирования деятельности;

- разработать рекомендации по совершенствованию проведения IPO как инструмента финансирования деятельности Tesla.

Объектом исследования является компания Tesla .

Предметом исследования являются финансово-экономические отношения, возникающие в ходе полноценного инвестиционного обеспечения.

Теоретической и методологической базой исследования являются научные труды отечественных и зарубежных экономистов по проблемам: инновационного типа развития, первичного публичного размещения, особенностей протекания научно-технических, инновационных и инвестиционных процессов, по теории рисков и управления ими, формирования и эффективного использования венчурного капитала и места отечественной экономики в мировом инвестиционном и инвестиционном процессах.

Заключение:

Для компаний на разных стадиях развития всегда актуальным является вопрос привлечения дополнительных инвестиций. Поэтому всё больше российских компаний обращают своё внимание на возможности публичного рынка. Среди множества способов получения дополнительного финансирования именно IPO является одним из наиболее интересных и перспективных. Однако в российской практике данный инструмент в настоящий момент используется не очень активно.

С нашей точки зрения, IPO представляется как процесс первичного публичного размещения акций компании на биржевом рынке среди широкого круга инвесторов для привлечения дополнительного финансирования. Однако сегодня финансисты рассматривают IPO с разных позиций, включают в него последующие размещения акций, размещения облигаций, уточняют группы инвесторов, которые могут принимать участие в IPO.

В ходе исследования было выявлено, что компании, планируя первичное публичное размещение акций, главным образом, ставят перед собой следующие цели: привлечение финансовых ресурсов на долгосрочной и бесплатной основе, увеличение числа собственников компании, рост капитализации компании, повышение ликвидности активов, повышение инвестиционной привлекательности предприятия, привлечение опытных и квалифицированных сотрудников.

Выход компаний на IPO обязательно должен осуществляться по общепринятым принципам последовательности действий, прозрачности, технологичности и равенства возможностей. Их соблюдение позволяет компании успешно выйти на рынок, достичь поставленных целей.

Наличие развитого института IPO имеет системную значимость для экономики. Посредством IPO привлекаются значительные инвестиции, что стимулирует общий экономический рост. Массовое проведение IPO способствует переливу капитала, структурной перестройке, развитию перерабатывающих и наукоёмких отраслей. Совершенствование рынка IPO содействует развитию венчурного финансирования.

Процесс IPO является длительным, включающим три этапа: доразмещение, размещение и после размещение. На каждом из них компания проводит большое количество сложных, затратных мероприятий. На успешность IPO влияет множество факторов, основными из которых являются объективный анализ текущей экономической деятельности, правильный выбор партнёров по и биржевой площадки, конъюнктура рынка и др. Как показывает практика, нарушение последовательности действий, несоблюдение основных принципов или субъективный анализ своих возможностей грозят для эмитента неблагоприятными последствиями вплоть до банкротства.

Участниками первичного публичного размещения являются инвесторы, сама корпорация, команда размещения, включающая андеррайтеров, юридических консультантов, аудиторов, биржевую площадку, PR-агентов. Каждый из участников размещения стремится достичь свои определенные цели. От того, насколько эффективно осуществляется взаимодействие указанных субъектов, зависит успешность первичного публичного размещения.

Анализ российского рынка IPO показал, что первичные публичные размещения российских компаний постепенно набирают популярность. Заметным является снижение интереса к акциям российских компаний со стороны иностранных инвесторов, происходит увеличение количества «домашних размещений». Положительным изменением стал рост числа IPO компаний средней и малой капитализации.

Основными преимуществами IPO являются привлечение бессрочного капитала на выгодных условиях, обретение рыночной стоимости, улучшение финансового состояния компании, приобретение публичного статуса, повышение престижа, привлечение высококвалифицированного персонала.

К недостаткам IPO относится потеря определенного контроля над компанией, необходимость раскрывать информацию, которая раньше не была доступна широкому кругу лиц. Подготовка компании к выводу на IPO достаточно сложна и требует значительных денежных и временных затрат. Поэтому к IPO необходимо тщательно готовиться, чтобы все преимущества не превратились в недостатки.

Ключевыми проблемами на современном этапе развития российского рынка IPO являются несовершенство законодательства, сложившаяся напряженная экономическая и геополитическая ситуация – на уровне государства; незначительной число компаний, вышедших на публичный рынок, невысокий показатель доли акций, находящихся в свободном обращении – в финансовом секторе российской экономики; высокие затраты на проведение IPO, многочисленные требования биржи к эмитентам, отсутствие независимого расчета цен при определении первичной цены размещения.

Для решения этих проблем необходимо внести дополнения в законодательную базу, усовершенствовать инфраструктуру фондового рынка, расширить российскую базу инвесторов и более активно привлекать инвестиции из-за рубежа, улучшить практику корпоративного управления и предпринять ряд других мер. Данные действия призваны увеличить активность компаний и инвесторов, в т.ч. индивидуальных, на рынке IPO, привести к большей диверсификации отраслевой принадлежности эмитентов

Подводя итоги проделанной работы, хочется отметить системную значимость развития рынка IPO. Дальнейшие успехи публичного рынка будут зависеть как от государственного регулирования, так и от политики самих компаний, заинтересованных в привлечении финансовых ресурсов и увеличении спроса на их ценные бумаги со стороны инвесторов. Важным фактором развития рынка первичных публичных размещений являются внешнеэкономические отношения, геополитическая ситуация, уровень экономического развития стран, а также глобального рынка IPO.

Фрагмент текста работы:

Глава 1. Теоретические аспекты процесса IPO как инструмента финансирования организаций

1.1. Понятие и значение первичного публичного размещения организацией акций на фондовой бирже

В настоящее время развитие рынка ценных бумаг в России связано с повышением роли акционерного финансирования в деятельности компаний. При этом одной из популярных и динамично развивающихся форм финансирования инвестиций является первичное публичное размещение акций. Несмотря на давнюю известность и широкое применение публичного предложения за рубежом, в России этот процесс привлечения капитала стал применяться сравнительно недавно, поэтому представляет интерес для дальнейшего рассмотрения и изучения.

Для понимания сущности и экономического содержания первичного публичного размещения акций необходимо определить понятие IPO.

В переводе с английского IPO (сокращение от Initial Public Offering) дословно означает первичное публичное размещение, применяется непосредственно к такому виду ценных бумаг, как акции, и подразумевает их допуск к торгам на фондовой бирже. При этом «первичным» IPO является не с точки зрения первичности продажи акций, а с точки зрения первичности выхода компании на публичный рынок и возникновения в связи с этим совокупности обязательств, в том числе по раскрытию информации. Под «публичным» понимается распространение акций среди большого числа институциональных и частных инвесторов.