Диплом МВА на тему «Экономика, ссуды «равный-равному» в странах Балтии» Economy, Peer-to-Peer loans in baltic states

Содержание:

Введение 3
1. Теоретическое обоснование применения «Peer-to-Peer loans» в странах Балтии 7
1.1 Анализ peer-to-peer кредитования как области исследования 7
1.2 Особенности рынка peer-to-peer кредитования в странах Балтии 15
2. Постановка исследовательской проблемы 27
3. Методология исследования «Peer-to-Peer loans» 41
3.1 Предварительный анализ данных 41
3.2 Дескриптивный анализ данных 43
3.3 Корреляционный анализ данных 46
3.4 Регрессионный анализ данных 47
3.5 Обсуждение вопроса эндогенности 49
3.6. Интерпретация результатов 51
4. Описание результатов 53
Заключение 56
Список использованных источников 61

Введение:

Актуальность темы иследования связана с тем, что сегодня с активным развитием финансовых технологий банковская система испы-тывает значительное давление со стороны альтернативных источников привлечения заемного капитала. Одним из наиболее современных является механизм взаимного кредитования, который появился сравнительно не-давно на Западе и успел занять определенную долю рынка в России. В соответствии с прогнозами экспертов данный рынок в ближайшее время должен вырасти в десятки раз, что привлекает к нему все большее внима-ние потенциальных участников и регулятора.
По итогам проведенного исследования можно сделать вывод о том, что механизм взаимного кредитования из года в год становится все более популярным инструментом привлечения заемных средств как для физиче-ских, так и для юридических лиц. Однако по сей день существуют опреде-ленные риски, связанные с подобным способом кредитования. Поскольку эксперты предсказывают значительный рост рынка p2p кредитования, по-стольку актуальность исследования данного долгового инструмента в дальнейшем будет возрастать.
Таким образом, на данный момент банки находятся в условиях обостряющейся конкуренции и вынуждены прибегать к все более риско-ванным путям ведения своей экономической деятельности. В условиях прошедшего мирового экономического кризиса для коммерческих банков обостряются проблемы кредитных рисков, состояния просроченной за-долженности и уровня возвратности кредитов, платежеспособности заем-щиков, сбалансированности ресурсов и ликвидности.
Кредитные операции коммерческих банков являются одним из важ-нейших видов банковской деятельности. Как правило, кредитование явля-ется наиболее доходным видом деятельности банка, но в то же время и наиболее рискованным. Кредитный риск, соответственно, занимает главное место среди банковских рисков, особенно при потребительском кредито-вании.
Кредитный риск представляет собой риск невыполнения кредитных обязательств перед кредитной организацией третьей стороной. Невыпол-нение обязательств может быть вызвано целым рядом событий, от банк-ротства до стихийных бедствий, военных действий, неопределимой силы, имеющей природный, экономический и политический характер.
Идея P2P кредитования достаточно проста: замена громоздкого по-средника в лице банка с его огромным штатом, офисами, банкоматами, ин-кассаторами и прочим на интернет-площадку, где заемщики выставляют свои заявки на получение займов, а кредиторы сами решают, кому дать в кредит. При условии, что площадка будет брать 1-2% комиссионных, то и заемщики смогут получить ставку ниже, чем в банке, и кредиторы будут иметь большую доходность, нежели чем по традиционным банковским вкладам.
Основным фактором успеха Р2Р площадок являются низкие комис-сионные в сравнении с банками. Данные о себе заемщик вносит через ин-тернет, и в течение получает решение по размеру кредита и процентной ставке. Главным условием является предоставление номера социального страхования, что означает доступ ко всей персональной информации: со-циальный статус, зарплата, кредитный рейтинг и т.д.
Цель исследования состоит в предложении метода оценки кредитного риска в этой области, который может быть использован в рамках IRB (Internal Risk-Based) подхода.
Данный исследовательский вопрос является продолжением рассмот-рения проблемы эндогенности. Проблема эндогенности наблюдается, по-тому что некоторые из факторов могут иметь эндогенную природу, т.е. могут изменяться по воле заемщика. Например, заемщик может изменить свое поведение, тем самым изменив значения своих финансовых характе-ристик, учтенных моделью, с целью увеличения своих шансов на получе-ние кредита. Это приведет к тому, что оценки параметров кредитного рис-ка соответствующей эконометрической модели будут смещенными и несо-стоятельными, таким образом, интерпретация коэффициентов модели бу-дет некорректна, т.е. модель будет экономически неадекватна и неприме-нима на практике. В рассмотренной литературе по данной тематике авто-ром не были обнаружены работы, исследующие эту проблему
Для того чтобы оценить кредитный риск следует ответить на следу-ющий вопрос: какие факторы оказывают влияние на данный вид риска? Таким образом, основной вопрос исследования: какие факторы влияют на кредитный риск при P2P кредитовании и в какой степени, учитывая, что некоторые факторы имеют эндогенную природу? Выделяется три группы факторов, влияние которых обсуждается в академической литературе и практике банковского риск-менджмента: социально-демографические и финансовые характеристики заемщика, а также макроэкономические усло-вия экономического окружения заемщика.
Таким образом, задачами исследования являются:
Определение факторов, оказывающих влияние на кредитный риск при P2P кредитовании и оценка степени влияния каждого фактора;
Построение эконометрической модели, учитывающей эндогенную природу факторов.
Разработка примерной структуры рекомендаций для формирования инвестиционного портфеля заемщиков.
Методы исследования: Задачи будут достигнуты путем эконометри-ческого моделирования (а именно, построением модели пробит с инстру-ментальными переменными (probit IV)) на основе данных, предоставлен-ных P2P заемной компанией Lending Club. Полученная в ходе исследова-ния эконометрическая модель позволит описать кредитный риск при P2P кредитовании. При этом данная модель может быть использована креди-тором в качестве инструмента для выбора заемщиков с наименьшим кре-дитным риском, т.е. с наибольшей вероятностью погашения долга. Более того, результаты работы могут быть использованы коммерческими банка-ми при разработке систем риск-менеджмента в потребительском кредито-вании, в частности результаты анализа эндогенности факторов.
Структура работы определена целью и задачами исследования и представлена введением, четырьмя разделами, заключением и списокм ис-пользованных источников.

Заключение:

Равное кредитование-это форма прямого кредитования денежных средств физическим или юридическим лицам без официального финансо-вого учреждения, участвующего в качестве посредника - в сделке. P2P кредитование обычно осуществляется через онлайн-платформы, которые соответствуют кредиторам с потенциальными заемщиками.
P2P кредитование предлагает как обеспеченные, так и необеспечен-ные кредиты . Тем не менее, большинство кредитов в P2P-кредитовании являются необеспеченными личными кредитами. Обеспеченные кредиты являются редкими для отрасли и обычно подкрепляются предметами рос-коши. Благодаря некоторым уникальным характеристикам, одноранговое кредитование рассматривается в качестве альтернативного источника фи-нансирования.
Одноранговое кредитование-это довольно простой процесс. Все транзакции осуществляются через специализированную онлайн-платформу. Следующие шаги описывают общий процесс кредитования P2P:
Потенциальный заемщик, заинтересованный в получении кредита, заполняет онлайн-заявку на платформе однорангового кредитования.
Платформа оценивает приложение и определяет риск и кредитный рейтинг заявителем. Затем заявителю назначается соответствующая про-центная ставка.
Когда заявка одобрена, заявитель получает доступные варианты от инвесторов на основе его кредитного рейтинга и назначенных .
Заявитель может оценить предложенные варианты и выбрать один из них.
Заявитель несет ответственность за выплату периодических (как пра-вило, ежемесячных) процентных платежей и погашение основной суммы долга в конце срока.
Компания, поддерживающая онлайн-платформу, взимает комиссию как с заемщиков, так и с инвесторов за предоставленные услуги.
Одноранговое кредитование обеспечивает некоторые существенные преимущества как для заемщиков, так и для кредиторов:
Более высокая доходность для инвесторов: P2P-кредитование обыч-но обеспечивает более высокую доходность для инвесторов по сравнению с другими видами инвестиций.
Более доступный источник финансирования: для некоторых заемщи-ков равное кредитование является более доступным источником финанси-рования, чем обычные кредиты от финансовых учреждений. Это может быть вызвано низким кредитным рейтингом заемщика или нетипичным назначением кредита.
Более низкие процентные ставки: P2P кредиты, как правило, прихо-дят с более низкими процентными ставками из-за большей конкуренции между кредиторами и более низкой комиссии за происхождение .
Тем не менее, одноранговое кредитование имеет несколько недостат-ков:
Кредитный риск: одноранговые кредиты подвержены высоким кре-дитным рискам. Многие заемщики, которые обращаются за P2P кредита-ми, обладают низкими кредитными рейтингами, которые не позволяют им получить обычный кредит в банке. Таким образом, кредитор должен знать о вероятности дефолта своего контрагента.
Отсутствие страхования / государственной защиты: правительство не предоставляет страхование или любую форму защиты кредиторам в слу-чае дефолта заемщика.
Законодательство: некоторые юрисдикции не допускают взаимного кредитования или требуют от компаний, предоставляющих такие услуги, соблюдения инвестиционных правил. Таким образом, одноранговое кре-дитование может быть недоступно для некоторых заемщиков или кредито-ров.
Любой, кто следил за развитием финансовых сервисов в последнее десятилетие, заметил, что цифровые технологии меняют и переворачивают многие традиционные рынки товаров. Последнюю инновацию представил PayPal, пионер онлайн-платежей, предложив программу для смартфонов, позволяющую вернуть одолженные семье или друзьям деньги.
Концепция совместной экономии, объединяющей равноправных участников процесса (Р2Р или peer-to-peer, от англ. peer - равный), больше не кажется чем-то туманным - она меняет зарубежный валютный рынок, гостиничную и туристическую индустрии и даже помогает людям нахо-дить места для парковки.
Р2Р меняет множество рынков финансовых инструментов для ретей-ла,включая предоставление застрахованных и незастрахованных ссуд фи-зическим лицам и небольшим компаниям или снабжение оборотными средствами малого и среднего бизнеса методом инвойс-финансирования.
Для потребителей, которые хотят вложить или сэкономить средства, Р2Р кредитные платформы дают альтернативу как традиционным банков-ским счетам (которые могут включать страхование депозитов, но при этом предлагают чудовищно низкие процентные ставки), так и другим инвести-ционным инструментам, как правило высокорисковым и основанным на долевом участии (форма компенсации нефинансовыми средствами, напри-мер, частью акций компании или другими формами собственности).

В случае с Р2Р издержки для потребителя ниже, поскольку такие платформы дешевы и могут снижать цены для пользователей. Современ-ные цифровые системы предлагают очень прозрачное информирование и превосходный сервис. Технология также подразумевает скрупулезный ме-неджмент кредитных рисков, а средняя штрафная ставка
за невозврат по кредиту вот уже 10 лет держится на уровне ниже 3%.
Финансирование бизнеса также меняется. Кредитоспособные малые и средние предприятия все чаще ищут Р2Р-кредиторов, наравне с инвойс-финансированием. Р2Р-платформы предлагают быстрый и эффективный сервис и конкурентоспособные процентные ставки, причем без штрафов за досрочное погашение. Многие предприятия удовлетворяют требованиям банков для предоставления займов, но предпочитают Р2Р,
потому что оно обещает более скорую отдачу и лучший сервис. Другим компаниям могли отказать в банковском кредитовании, поскольку они от-носятся к новым, не столь привычным секторам экономики (вроде техно-логических или креативных индустрий) и их активы, как правило, неосяза-емы, хотя они и демонстрируют достаточную кредитоспособность. Р2Р-платформы также предлагают бридж-финансирование для рынка коммер-ческой собственности, компенсируя нехватку доступного жилья в Велико-британии.
С точки зрения общей перспективы, пока не ясно, как технологиче-ская инновация повлияет на большинство традиционных рынков. Как из-менятся услуги в финансах, медиа, ретейле и транспорте? Откуда мы бу-дем привлекать финансирование для покупки недвижимости в будущем? Как изменится процесс накоплений в ближайшее десятилетие? Как мы бу-дем ходить за покупками? Как будем путешествовать?
С точки зрения финансовых сервисов, многие привычные бренды масс-маркета уже оценили возможности совместной экономии и сейчас ра-ботают с peer-to-peer кредиторами. Те же, кому сложно приспособиться к технологическим переменам и динамике рынка, предпочли тактику нагне-тания страха и пытаются таким образом осадить рост инноваций и конку-ренции. Но они еще не поняли, что многие потребители уже воодушеви-лись цифровыми новшествами и высоко ценят возможность легко полу-чить качественные товары и услуги, недоступные ранее. И для этой неуклонно растущей группы людей пути назад нет. Р2Р может быть срав-нительно новым, но задержится надолго.
Принцип действия peer-to-peer способен изменить всю мировую фи-нансовую систему. Пока она базируется на владении активами и компани-ях-посредниках между потребителем и поставщиком. С возникновением P2P кредитования миссия посредников анулируется. Вместо них появля-ются краудлендинговые платформы, они связывают заемщиков и кредито-ров друг с другом.
Эти сервисы не принимают депозиты, то есть не являются банками и прочими кредитными организациями. Гендир одной из платформ Елена Привалова пояснила: «P2P кредитование было рождено из спроса «денег до зарплаты» по интернету. Люди стали кредитовать друг друга, так как у них были технические возможности. Потом и финансовый сектор разгля-дел в этой сфере огромный потенциал».
В прошлом году рынок peer-to-peer равнялся $60 млрд. По подсче-там Foundation Capital, к 2025-му он достигнет триллиона долларов. Бан-ки - и российские тоже - уже планируют сотрудничать с интернет-сервисами P2P.
На Западе P2P переживает бурный рост, как бы это ни абсурдно зву-чало, из-за низкой стоимости кредитования. Ведь вместе с дешевыми кре-дитами людям в развитых странах достаются и минимальные (а случаются и отрицательные) ставки по депозитам.
Им невыгодно хранить сбережения в банках. Зато ссудить деньгами алжирца, к примеру, очень даже прибыльно - в Африке высокие ставки по кредитам и строгие требования к заемщикам. Развитие сферы онлайн-платежей позволило воплотить в жизнь идею трансграничного кредитова-ния.
Появление peer-to-peer - это ответ социума на перепотребление. Это осознание того, что мы все можем отдать свои неиспользуемые ресурсы другим людям, которые в этом сейчас нуждаются.

Фрагмент текста работы:

1. Теоретическое обоснование применения «Peer-to-Peer loans» в стра-нах Балтии
1.1 Анализ peer-to-peer кредитования как области исследования

В настоящее время мировой тенденцией в экономической сфере явля-ется разработка и внедрение различных информационных технологий в финансовом секторе. В контексте повторяющихся финансовых кризисов наблюдается резкое снижение уровня кредитования населения и предприя-тий кредитными организациями из-за повышенных рисков несостоятель-ности. Этот феномен порождает рост спроса на кредиты от микрофинансо-вых организаций, родственников, коллег, а иногда и из теневого сектора экономики. Как известно, спрос порождает предложение, в связи с чем, внедрение новых информационных технологий позволяет предлагать ра-дикально расширить возможности предоставления кредитов. P2P-кредитование - всего лишь пример относительно нового и растущего фи-нансового продукта.
На основе вышесказанного можно сделать вывод, что в настоящее время актуально рассмотрение перспектив развития P2P-кредитования в мире в целом и в странах Балтии, в частности.
Также следует отметить, что большую роль играет интернет-банкинг, использование сервисов дистанционного обслуживание все возрастает, это объясняется информатизацией и компьютеризацией общества.
В контексте исследования онлайн-банкинга и банковской системы в целом следует особое значение отвести анализу P2P-кредитования, как альтернативе услуг, оказываемых банками.
Принципы работы P2P-кредитования. P2P-кредитование – интернет-платформы, при помощи которых физические лица могут напрямую зани-мать средства друг у друга. В последние 5 лет активно развиваются и про-цветают такие онлайн-платформы, как Prosper, LendingClub и Kiva.
P2P (англ. peer-to-peer) - это технология, которая также называется децентрализованной или одноранговой сетью. Его главная особенность - отсутствие единого центра, через который взаимодействуют сетевые кли-енты, то есть клиенты взаимодействуют непосредственно друг с другом: они обмениваются информацией, файлами, деньгами и т. д. [12]
Развитие информационных технологий позволило создать такую ин-тернет-платформу, где потенциальные заемщики и кредиторы находят друг друга, за пределами своих городов, и иногда за пределами их стра-ны.
По своей сути, индивидууму предоставляется возможность прово-дить деятельность, аналогичную деятельности классических кредитных учреждений - банков.
P2P-кредитование является практикой предоставления денег для фи-зических и юридических лиц через онлайн-сервисы заемщикам, которые напрямую соответствуют кредиторам. Таким образом, через онлайн-трейдинг выдаются микрозаймы или небольшие кредиты без традицион-ных финансовых посредников.
В последние годы P2P кредитование стало быстро растущим рын-ком, который привлекает многих пользователей (заемщики и кредиторы) и генерирует массивные данные о транзакциях. Например, крупнейшая в мире P2P-платформа (LendingClub [14]) в своих докладах публикует дан-ные об общем объеме кредитном эмиссии к концу 2016 г. в 24,6 млрд. долл.
История развития P2P-кредитования. Первая платформа P2P- креди-тования (Zopa [11], Великобритания) была основана еще в 2005 г., в настоящий момент насчитывается множество различных типов платформ (например, Prosper, LendingClub, Kiva [10] и Renrendai [13]). Эти плат-формы работают на основе множества механизмов, различаются правила торговли и управления рисками.